分析這幾家(jiā)業績高成長(cháng)上市公司的好(hǎo)舊北成績因何而來，才知道，原來每家(jiā)都有自己的獨門秘笈…… 51.6林廠5% 廣州卡奴迪路服飾股份有限公司：強勢外延擴張 廣州卡北間奴迪路服飾股份有限公司的2012年中報可以用“靓麗”嗎離兩個字來形容。在行業整體不(bù)夠景氣的大(dà)環境下，這家(都就jiā)集創意、設計、連鎖經營于一(yī)體的高級男裝品牌運營公司的淨利潤同比明木不(bù)僅保持了增長(cháng)，其數值還高達紙你51.65%。 從其公布的2012年半鐵體年度業績報告來看：上半年，公司實現營業收入28能綠,584.44萬元，同比增長(cháng) 29.49%；利潤總額樹為10,379.07萬元，比上年同期增長(cháng)52.飛但24%；實現歸屬于母公司所有者的淨利潤7,692.02萬元，比上器購年同期增長(cháng) 51.65%；花友每股收益0.84元。 分析卡奴迪路高速增長(鄉知cháng)的原因，大(dà)體可以歸結為(wè畫黃i)是渠道擴張的功勞。 首先在直營上，長(chá現都ng)江證券研究員雷玉分析認為(wèi)，卡醫明奴迪路繼續實施直營為(wèi)主的拓展策略，貫街媽徹“一(yī)二線城市主要發展直營店”的模式，同時(shí)随着機是戰略合作百貨渠道的下沉，公司在部分三線城市也開(kāi)始建設直營化月門店。 上半年，卡奴迪路新增直營店30家(jiā)，在購舊直營店數量上達到了205家(jiā)，目前公司直營店占比懂湖為(wèi)56.32%。 卡奴迪路對直營店的強化，還體現在收回中熱部分店面進行直接管理。早在去年，卡奴迪路就已經對江浙區域渠道進行了調整，公不歌司将杭州和溫州市場門店收回，進行直營管理，這也在某種程月短度上推動了毛利率提升。 招商證券則認為(wèi)，卡奴哥離迪路已在高端渠道積累了一(yī)定以直營為(wèi)主的高端渠到文道資(zī)源和運營能力，對終端的控制力及精細化管理運營執行力較強，冷小總體看公司可保持較好(hǎo)的成長(cháng)性。 在加盟商方面討煙，公司加大(dà)了對加盟商的扶植力度。包括調整了對加白好盟商的信用政策，增加了優質加盟商的信用額度等，這些舉措在視坐一(yī)定程度上有助于擴張步伐的加快。個頻今年上半年，加盟店新增了16家(jiā)，已達到159家對動(jiā)，目前公司加盟店占比為(wèi)43.68%。 這樣，截至6月底，可新公司門店總共為(wèi)364家(jiā)，較2011年我學底淨增46家(jiā)，而公司今年全年的開(kāi)店計劃是120家歌理(jiā)左右。方正證券分析認為(wèi)，下半年伴随百貨商場和購物物到中心的品牌調整，公司渠道擴張将加速，外延式擴張仍是卡奴迪路業績增長(c雜放háng)的主要驅動力。 這一(yī)觀點也得(de)到了申銀萬國證券畫些有限公司研究員王立平的認同，他(tā)認為(wèi)卡奴街輛迪路的渠道主要以高檔商場專櫃為(wèi)主，商場整體的調換鋪時算知(shí)間集中在4月和9月份，下半年公司将加快開(kāi)店速度頻可，全年淨增120家(jiā)店是大(dà)概率事件。 除了在外延擴張師她方面表現強勢外，卡奴迪路還涉足制服定制業務，公司成立了定做草制部，現正在組建團隊，并在溫州簽訂了一(yī)個加工(gōng)廠，科聽預計銷售上先從強勢區域開(kāi)始開(k玩樹āi)展業務，毛利率将維持零售業務水平。制秒 卡奴迪路因為(wèi)上半年業績表現良好(hǎo)，還受到件好了廣東省廣州市天河區政府的獎勵。8月3日，廣州天河區派出1000萬元大(d姐玩à)禮包，獎勵轄區5家(jiā)新上市企業，其校站中廣州卡奴迪路服飾股份有限公司是其中唯一(yī)北信的一(yī)家(jiā)服裝品牌公司。 43.5熱她9% 九牧王股份有限公司：成本控制 一(y光分ī)提到品牌男褲，很多人第一(yī)時(shí)間想到的可能是吃去九牧王。的确，主要經營九牧王品牌男士正裝及休閑裝的討物生産與銷售的九牧王股份有限公司其男褲市場占有率位居全國第一(yī)位。 九紙年牧王的2012年中報中雖然沒有卡奴迪路“淨利潤同比增長(ch還票áng)超五成”那樣眩目的字眼，但依然是一(yī)份不(bù)錯(cuò)日看的“答(dá)卷”。特别是，報告期内核心北金産品男褲銷售額超過6億元，同比增長(cháng)17飛歌.21%。同時(shí)，依靠男褲的美譽度，襯衫、茄藍學克及其他(tā)産品銷售額也分别達到1.8億元、厭鐘1.6億元和1.3億元，同比分别增長(cháng)44.69%、43.錢小97%和43.46%。 整體上，2012年上半年，公司實現營業收入11.91車木億元，同比增長(cháng)23.58%；營業利潤3.85億內又元，同比增長(cháng)42.87%；歸睡時屬母公司所有者淨利潤3.38億元，同比增長(cháng)43錯快.59%；每股收益0.59元。 與卡奴迪路一(yī)路高歌地唱(chà近票ng)着“渠道進行曲”不(bù)同，九牧王的渠道建設是有所放緩的山麗。公司上半年對營銷網絡建設的投入趨于謹慎，對此，長(cháng文票)江證券的分析是，主要系國内商業店鋪購置及租賃的價格持續走高，不(兒場bù)确定因素較多，故截至2012年6月現樹30日，公司終端總數達到3207 家(jiā)，志也上半年終端淨增67家(jiā)，低(dī)于以往訊可開(kāi)店速度。 放緩開(kāi)店腳步這一輛費(yī)戰略也得(de)到了證券機構的認同。比如(rú)，國海證券研究員劉金睡吃(jīn)滬表示，“我們(men)認同公司今年較為(wèi)唱姐謹慎的開(kāi)店策略及終端運營能力提升的效果。個但” 渠道建設放緩後，九牧王的亮點是對于成本的嗎場有效控制，這也是公司上半年業績高速增長(cháng)的一(yī)個主老國要原因。 “内部管理的加強以及超募資(zī)金(jīn)習信利息收入的增加使得(de)報告期間費用控制較好(hǎo)，報告期間費用睡影率同比下降了4.81個百分點，至22.69%。因此，營業利潤也秒文保持快速增長(cháng)。”天相投資(zī)顧問有限公司研究員仇彥英都聽分析道。 上半年，九牧王的“三費”（消費費用、司還管理費用、财務費用）總和為(wèi)22.69%，利息收入貢獻大(dà)。具體媽遠來看，上半年，九牧王的銷售費用率和管理費用率分别下降0.45和1火章.08個百分點，同時(shí)由于募集資(zī)金(jīn)利息中他收入增加，财務費用比去年同期減少3959萬元，這對淨利潤貢獻很大(dà生志)。 “公司是穩健經營的商務男裝企業龍對家頭，在消費下滑背景下通(tōng)過成本費用的控制和終門朋端零售能力的提升來抵禦外部環境不(bù)确定的風險，對河吃外圍經濟放緩的反應迅速。”國海證券對九牧王的研究報告中這明物樣寫道。也是基于這樣的分析，他(tā)們(men)認為(wèi)，上費九牧王在中報中提到2012年全年 27.5億元的營業收入目标，目前還又雖然完成全年計劃的43.31%，但考慮到三季度是開(k長能āi)店高峰，所以九牧王全年收入超目标是大(些暗dà)概率事件。 40.61% 福建七匹狼實業股份有限公司：批發轉零售 又但 在三隻業績高增長(cháng)的男裝股中，還有一(yī)個就是福對笑建七匹狼實業股份有限公司。 從公司發布的2012中報來看：1月至6月，公兵廠司實現營業收入14.86億元，同比增長(c明技háng)24.5%；利潤總額3.28億元，同比增長(chán身睡g)49.16%；歸屬上市公司股東的淨利潤2.46億元，同比增長(chá對冷ng)40.61%。 在大(dà)環境不(bù)夠景氣，又加之市場内品輛制牌競争激烈的陰影籠罩下，七匹狼能有如(rú)此高成長(cháng)的業績，吃他實屬不(bù)易。 2012年，七匹狼提出“品格場土男裝”的産品定位，在原來“紅标”、“綠标”基礎上區她，推出“黑标”系列。相對于紅綠标産品，黑标産品更加強調“穿着體刀近驗感”，黑标産品一(yī)經推出，就獲得(de)了市場好(hǎo)門去評。用七匹狼的一(yī)位代理商的話說(shuō)就是“自從火刀推出黑标主導産品後，風格、細節比以往更創新，更貼近市場的需求。” 理嗎這一(yī)“黑标”産品不(bù)僅叫好(hǎo)看地，還叫座。報告期内，七匹狼的營業利潤比上年同雨什期增長(cháng)了49.32%，其中，黑标産品銷售增長(cháng美物)迅速，貢獻主營業務銷售收入已超過50%。這對于推動公司毛利率和淨利率的提水就升都是非常重要的決定因素。 除了産品上的新策略外，在報告期内，七匹狼還積極加坐學快了轉型的步伐，用“批發”轉“零售”的方式來應對經濟下滑壓力和錢得消費終端的疲軟。公司上半年重點通(tōng)過建立“零售”為(wèi)導向的件綠管理體系，按産品細分渠道類别、提升終端門店形象和加大(dà)對加木快盟商的支持力度，切實貫徹“批發轉零售”的到東戰略方針。 申銀萬國的分析認為(wèi)，面對上半年的消費環境，七匹狼堅持體業從“批發”向“零售”轉型的戰略入手，通(tōng)過提升終端形象、在吧加強供應鍊管理等多方面入手促進内生性增長(cháng)。 離算國海證券在研究報告中指出，截止2012年6月30日，公司議動渠道終端數量為(wèi)3981家(jiā)，其中直營終端534家(jiā)錢到。較2011年年末淨新開(kāi)僅5家(計裡jiā)（含新開(kāi)直營4家(ji很秒ā)），公司全年緻力于提升店效促進内生性增長(ch唱為áng)。預計公司下半年開(kāi)店會兒大(huì)加速，資(zī)本支出将會(huì)加大(dà)（至5-6億）。 劇銀招商證券總結道，七匹狼“批發轉零售”戰略顯成效，上雨小半年業績表現突出。零售能力及渠道控制力的提升，确保了公司在弱弟務市下實現穩定增長(cháng)。同時(sh線問í)，上半年受經濟、天氣及災害等衆多因素影響，公司從終端進行适時女請(shí)調整，不(bù)僅在店面形象和促銷宣傳等方面下功夫，且對終端導購行她及店長(cháng)進行激勵，有效提升了作物終端業績。 還有一(yī)點值得(de)關注，在服裝企業都為(w離飛èi)庫存苦惱的時(shí)候，七匹狼的子學庫存卻在減少，截至6月末，七匹狼的存貨較去年下降了2姐是3.36%。他(tā)們(men)消滅庫存的秘密武器(qì)就是電子(zǐ件我)商務。上半年，公司的電子(zǐ)商務規模明場迅速擴大(dà)，實現收入7600萬元，比去年也鐘同期增長(cháng)137.50%；收入占比為(wèi)5%，比上輛2011年末提升了1個百分點。 此外，數據顯示七匹狼上半年經營活白內動産生的現金(jīn)流量淨額為(wèi)1.34億生外元，同比增幅達2267.84%。作為(wè森購i)傳統消費類的企業，經營活動産生的現金(jīn)流量淨額可看作現金(jīn)白飛的利潤表，營業活動産生的現金(jīn)流量淨額上漲多，表明企業更加書著有活力。