分析這幾家(jiā)業績高成長(cháng)上市公司的好(hǎo)成績因何體商而來，才知道，原來每家(jiā)都有自己的獨門秘笈…… 51.65% 廣州得用卡奴迪路服飾股份有限公司：強勢外延擴張 廣州卡奴迪路服飾股理美份有限公司的2012年中報可以用“靓麗”兩個字來形容電話。在行業整體不(bù)夠景氣的大(dà)環境下，這家(jiā)集創意、設計的謝、連鎖經營于一(yī)體的高級男裝品牌運營公司友事的淨利潤同比不(bù)僅保持了增長(cháng)，其數值還山問高達51.65%。 從其公布的2012年半年度業績報告來看：上半年，公很舞司實現營業收入28,584.44萬元，同比增草問長(cháng) 29.49%；利潤總額10,379.07萬元，女短比上年同期增長(cháng)52.24%；實現歸屬于母公司所有者的淨吃很利潤7,692.02萬元，比上年同期增長(cháng) 51.65%；每股中月收益0.84元。 分析卡奴迪路高速增長(cháng)的原因，大(dà)體可以內草歸結為(wèi)是渠道擴張的功勞。 首先在直營上，長(cháng畫北)江證券研究員雷玉分析認為(wèi)，卡奴迪路繼續實施直營為(w睡劇èi)主的拓展策略，貫徹“一(yī)二線城市主要發展喝白直營店”的模式，同時(shí)随着戰略合作百貨渠道的下沉，公司在部分嗎習三線城市也開(kāi)始建設直營門店。 上半年，卡奴迪路新增直營店30家(外道jiā)，在直營店數量上達到了205家(jiā)，員理目前公司直營店占比為(wèi)56.32%。高窗 卡奴迪路對直營店的強化，還體現在收回部分店面進行直接管理。早在去年，卡從用奴迪路就已經對江浙區域渠道進行了調整，公司将杭州和溫州市場門店收回麗吃，進行直營管理，這也在某種程度上推動了毛利率提升。 招商證券則認為(wèi)子都，卡奴迪路已在高端渠道積累了一(yī)定以些舊直營為(wèi)主的高端渠道資(zī)源和運營能力，對購計終端的控制力及精細化管理運營執行力較強，總體看公司新如可保持較好(hǎo)的成長(cháng)性。 在加盟商方面，公分現司加大(dà)了對加盟商的扶植力度。包括調整了對加電村盟商的信用政策，增加了優質加盟商的信用額度等，這些舉措在一(yī放匠)定程度上有助于擴張步伐的加快。今年上半年，加盟店新增了16家(jiā)老車，已達到159家(jiā)，目前公司加盟店占比為(wèi)4短技3.68%。 這樣，截至6月底，公司門房個店總共為(wèi)364家(jiā)，較2011年底淨增46家(jiā)，城國而公司今年全年的開(kāi)店計劃是120家(jiā)左右。方正證樹紅券分析認為(wèi)，下半年伴随百貨商場和購就是物中心的品牌調整，公司渠道擴張将加速，外延式擴張仍是卡奴迪路業美木績增長(cháng)的主要驅動力。 這一(yī作錯)觀點也得(de)到了申銀萬國證券有限公司研究嗎爸員王立平的認同，他(tā)認為(wèi)卡奴迪路的渠道主要以高檔商場老這專櫃為(wèi)主，商場整體的調換鋪時(shí在喝)間集中在4月和9月份，下半年公司将加快開(kāi一請)店速度，全年淨增120家(jiā)店是大(dà)概率事件。 除了在外延擴冷視張方面表現強勢外，卡奴迪路還涉足制服定制業務，公司成立了定制部，現正在組建團隊時唱，并在溫州簽訂了一(yī)個加工(gōng)廠，預計銷售上先從強勢區域開(k熱舞āi)始開(kāi)展業務，毛利率将維持零售業務水平。 卡奴迪村能路因為(wèi)上半年業績表現良好(hǎo)，還受到了廣東醫物省廣州市天河區政府的獎勵。8月3日，廣州天河區派出1000萬元資跳大(dà)禮包，獎勵轄區5家(jiā)新上市企就冷業，其中廣州卡奴迪路服飾股份有限公司是其視討中唯一(yī)的一(yī)家(jiā)服裝品牌公司。 43.59睡西% 九牧王股份有限公司：成本控制 一(yī)提到品牌男褲，很多人第見東一(yī)時(shí)間想到的可能是九牧去校王。的确，主要經營九牧王品牌男士正裝及休閑裝的生産西著與銷售的九牧王股份有限公司其男褲市場占有率位居全國第一(yī)位。 九牧王的就雪2012年中報中雖然沒有卡奴迪路“淨利潤同比增長(cháng)她藍超五成”那樣眩目的字眼，但依然是一(yī)份不(bù)錯(cuò)門看的“答(dá)卷”。特别是，報告期内核心産品男褲銷售額超過6現農億元，同比增長(cháng)17.21%。同時(shí)，依靠男褲的美譽看著度，襯衫、茄克及其他(tā)産品銷售額也分别達到1.8億元影明、1.6億元和1.3億元，同比分别增長(cháng)44.69%、43.低物97%和43.46%。 整體上，2012玩志年上半年，公司實現營業收入11.91億元，同比增長(cháng)23行喝.58%；營業利潤3.85億元，同比增長(cháng)劇拿42.87%；歸屬母公司所有者淨利潤3.38億元，校但同比增長(cháng)43.59%；每股收益0裡商.59元。 與卡奴迪路一(yī)路高歌地唱快水(chàng)着“渠道進行曲”不(bù)同，九牧王的渠道建設是有所放緩的。公司事兒上半年對營銷網絡建設的投入趨于謹慎，對此，長(cháng)江證券的行友分析是，主要系國内商業店鋪購置及租賃的價格持續走高，不(bù)确定因素大知較多，故截至2012年6月30日，公司終端總數達到3207 家(jiā)輛討，上半年終端淨增67家(jiā)，低(dī)于以往開(kāi)店速拍事度。 放緩開(kāi)店腳步這一(yī)戰略也得(de)到了證券機構的唱時認同。比如(rú)，國海證券研究員劉金(jī對議n)滬表示，“我們(men)認同公司今年較為(wèi)謹慎的開(kāi)店跳到策略及終端運營能力提升的效果。” 渠道建設我子放緩後，九牧王的亮點是對于成本的有效控制，這也是公司上半年業績靜紙高速增長(cháng)的一(yī)個主要原因。 “内部管理的加強數秒以及超募資(zī)金(jīn)利息收入的增加使店門得(de)報告期間費用控制較好(hǎo)，報告期間費用率什員同比下降了4.81個百分點，至22.69%。因此，營業利潤也保持快速增長(c唱玩háng)。”天相投資(zī)顧問有限公司研究員仇彥英分析道。 裡章上半年，九牧王的“三費”（消費費用、管理費用、了好财務費用）總和為(wèi)22.69%，利息收入貢獻大(dà)市劇。具體來看，上半年，九牧王的銷售費用率和愛關管理費用率分别下降0.45和1.08個百分點，議長同時(shí)由于募集資(zī)金(jīn)利息收入增加，财務費用比去年同期林船減少3959萬元，這對淨利潤貢獻很大(dà下微)。 “公司是穩健經營的商務男裝企業龍也西頭，在消費下滑背景下通(tōng)過成本費用的控制和終端零售能力的提升秒樂來抵禦外部環境不(bù)确定的風險，對外圍經濟放緩的反應迅速。”國海證券熱理對九牧王的研究報告中這樣寫道。也是基于這樣的分析，笑道他(tā)們(men)認為(wèi)，九牧王在中報中提到2012年全年 2訊花7.5億元的營業收入目标，目前雖然完成全年計劃的43.31%，但考慮到三窗匠季度是開(kāi)店高峰，所以九牧王全年收入超目标做聽是大(dà)概率事件。 40.61% 福建七匹狼實業股就數份有限公司：批發轉零售 在三隻業績高增長(cháng)的男裝股中，報黑還有一(yī)個就是福建七匹狼實業股份有限公司。 從公司能放發布的2012中報來看：1月至6月，公司實現營短很業收入14.86億元，同比增長(chán火錢g)24.5%；利潤總額3.28億元，同比增長(cháng)49.16%人章；歸屬上市公司股東的淨利潤2.46億元，同比增湖車長(cháng)40.61%。 在大(d還分à)環境不(bù)夠景氣，又加之市場内品牌競争激烈的陰影籠罩下，七匹狼能有樹筆如(rú)此高成長(cháng)的業績，實屬不(bù友劇)易。 2012年，七匹狼提出“品格男裝”的産品房現定位，在原來“紅标”、“綠标”基礎上，推出“黑标”系列。相對于紅綠标産品，黑标了民産品更加強調“穿着體驗感”，黑标産品一(yī)經推出，就獲得(de)了市場志慢好(hǎo)評。用七匹狼的一(yī)位代理商的話說(shuō)就是“自從推身唱出黑标主導産品後，風格、細節比以往更創新，更貼近市場的需求。” 這友視一(yī)“黑标”産品不(bù)僅叫好(hǎo東你)，還叫座。報告期内，七匹狼的營業利潤比上年同期增吧秒長(cháng)了49.32%，其中，黑标産品銷售增長(chá用聽ng)迅速，貢獻主營業務銷售收入已超過50%。這對于事的推動公司毛利率和淨利率的提升都是非常重要的決定因素。 除了電近産品上的新策略外，在報告期内，七匹狼還積極加快了轉型的步伐，用“批發”有時轉“零售”的方式來應對經濟下滑壓力和消費終端的道子疲軟。公司上半年重點通(tōng)過建立“零售”為(wèi)子有導向的管理體系，按産品細分渠道類别、提升終端門店形象和加大(dà)對加盟商的城師支持力度，切實貫徹“批發轉零售”的戰略方針。 申銀萬國的分討術析認為(wèi)，面對上半年的消費環境，七匹狼堅持從“批發”向“零售”轉型的戰算金略入手，通(tōng)過提升終端形象、加強供應鍊管理等多方花呢面入手促進内生性增長(cháng)。 國海證券在研究報告中照音指出，截止2012年6月30日，公司渠道終端計化數量為(wèi)3981家(jiā)，其中直營終端534家(jiā)。較20近西11年年末淨新開(kāi)僅5家(jiā)（含新開(kāi)直營什信4家(jiā)），公司全年緻力于提升店效促進内生性增長(cháng)。預計雨外公司下半年開(kāi)店會(huì)加速，資(zī)本支出将會輛下(huì)加大(dà)（至5-6億）。 招商證券總姐對結道，七匹狼“批發轉零售”戰略顯成效，上半年業績表現突生紙出。零售能力及渠道控制力的提升，确保了公司在知費弱市下實現穩定增長(cháng)。同時(shí)，上半年受經濟、天氣及災害等術紙衆多因素影響，公司從終端進行适時(shí)調整，章要不(bù)僅在店面形象和促銷宣傳等方面下功夫，為紙且對終端導購及店長(cháng)進行激勵，有效提在相升了終端業績。 還有一(yī)點值得(de)關注，裡身在服裝企業都為(wèi)庫存苦惱的時(shí)候，七匹狼的庫存卻在減少，截聽亮至6月末，七匹狼的存貨較去年下降了23.36%近相。他(tā)們(men)消滅庫存的秘密武器去還(qì)就是電子(zǐ)商務。上半年，公司的電子(zǐ)銀長商務規模迅速擴大(dà)，實現收入7600萬元，比去年同期增長(業機cháng)137.50%；收入占比為(w兵就èi)5%，比2011年末提升了1個百分點。 此外，數據顯示七匹狼上半年爸她經營活動産生的現金(jīn)流量淨額為(wèi如他)1.34億元，同比增幅達2267.84紅短%。作為(wèi)傳統消費類的企業，經營活動産生書呢的現金(jīn)流量淨額可看作現金(jī資在n)的利潤表，營業活動産生的現金(jīn)流量淨額上漲多，南月表明企業更加有活力。   草日