遙遙領先！岌岌可危！跨境電商IPO後的冰火兩重天……

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遙遙領先！岌岌可危！跨境電商IPO後的冰火兩重天……謝木

2023-10-03 16:01:03

“大(dà)賣”向下，“品牌”向上

文丨王浩然

編輯丨何洋

“中國資(zī)本市場很快會(huì)迎來一秒遠(yī)個跨境電商出海品牌的闆塊。”嘉禦資(zī)本創始人兼董事長(ch懂也áng)衛哲2022年一(yī)次公開(kāi新城)演講中的預判，正逐漸被驗證。

2023年6月，緻歐科(kē)技在A股鳴鑼上市，開短請(kāi)市市值過百億；7月，賽維時(shí)代也登上深交易所創業闆，發行秒上市盈率為(wèi)47.4倍，上市首日股價漲幅曾超115知她%；9月中旬，三态股份首次公開(kāi)發行股票并在創業闆上購妹市發行公告；此外，IPO申請已過會(huì)的睿聯技術、綠聯科(kē)技說離也即将登陸創業闆……接二連三的跨境電商企業上市，讓行業頗為(wèi)振綠開奮。

可以看到的是，跨境電商IPO大(dà)軍中，除了早期的鋪貨型大(dà)賣家(喝這jiā)，又加入了更多品牌型玩家(jiā)愛畫所構成的新勢力。他(tā)們(men)的亮那積極進攻，在沖淡開(kāi)年不(bù)利陰影、為(wèi)二級市場帶來新活力器很的同時(shí)，也昭示着整個行業在向品牌化、規範化發展。與此同不算時(shí)，在全球經濟下行的新周期内，一(yī)些問都員題也伴随着行業發展步伐的調整而出現：

不(bù)少跨境電商企業陷入“增收不(bù)增利”的窘境時(shí)，破服站局點到底在哪裡？
除了耳熟能詳的明星企業，還有哪些視野外的玩家(jiā)在今年獲得(de事區)了超預期增長(cháng)？
“全托管”模式之風席卷整個行業，它對各種新老跨境電商賣家(jiā)關舞、品牌提出了哪些難題？

從這些問題出發，億邦動力對跨境電商上市企業2023年以來的業績表麗農現進行了一(yī)次盤點，試圖探究他(t照校ā)們(men)的生存現狀，以及他(tā)們(men)的發展路徑對當下錢新跨境電商同行有何借鑒意義。

跨境電商上市企業半年報彙總：

誰獨占鳌頭，誰黯然退場？

近三年内，跨境電商的上市潮中，既有安克創新、華寶新能、子(zǐ)不(bù)放煙語、緻歐科(kē)技、賽維時(shí)代、三态股份等品牌、賣家拿不(jiā)，也湧現出易點天下、大(dà)健雲倉等服務商。而在此之前，間來還有蘭亭集勢、星輝股份、華鼎股份、華凱易佰、有棵樹、跨境通(tōng)等從讀早期就已上市的老牌跨境大(dà)賣家(jiā)。

今年，整個行業經曆了過去三年的大(dà)起大(dà湖裡)落後回歸理性，大(dà)浪淘沙後，第一(y司哥ī)份半年報便顯得(de)格外有價值。

注：不(bù)完全統計，僅篩選部分知名跨境電商上市企業

從2023上半年的情況來看，安克創新一(yī)騎絕塵，以70億的營收穩居雪煙賽道頭部位置，同比增長(cháng)20.01%；淨利潤8.2億元，同比增長問雪(cháng)42.33%。值得(de)一件光(yī)提的是，它旗下的六個品牌獨立站收入在報告期内報業同比增長(cháng)了112.59%。

相比于其他(tā)發轫于微末的上市企業，安克創新是少有的注重研發，并成功完成嗎玩品牌化轉型的企業。安克創新在内部着重推行相分了多項組織戰略創新工(gōng)作，通(tōng)過管理和組去愛織創新來提升研發效率和成果轉化。報告期内，安克創新研發投入達5.99億慢信元，同比增長(cháng)33.69%，研發投入占營業總收入的比例為(窗志wèi)8.48%。

巨頭視野之外，華凱易佰、大(dà)健雲倉、謝鐘樂歌股份财報數據也極其亮眼：華凱易佰在營收同增52.10%的同時(要鐘shí)，淨利潤同增149.66%；大(dà)健雲倉上半年營收20愛看.4億，淨利潤同增216.73%；樂歌股份的營收服近增長(cháng)相對平穩，但淨利潤則同短南增239.8%，在一(yī)衆玩家(jiā)中遙遙領先。

然而，在億邦動力統計的16家(jiā)跨境電商上市企業中，仍有近半數窗是處于利潤低(dī)谷，其中5家(jiā)淨利潤他雨驟降超80%，華寶新能淨利潤甚至同比下滑了1吧好32%。

華鼎股份、子(zǐ)不(bù)語面臨“增收不(bù)增利”的問題。财報數日開據顯示，華鼎股份上半年營收達40.41億元，同比增長(cháng)17拿務.72%，然而淨利潤跌幅超80%，為(w費話èi)9000萬元；子(zǐ)不(bù)語上唱農半年營收13.75億元，同比增長(cháng)7道的.65%，淨利潤同樣跌超80%，為(wèi)100森草0萬元。

聯絡互動、星徽股份則是營收、淨利潤皆出現下滑，其中，淨利潤降幅接近90%。熱煙

作為(wèi)澤寶的母公司，星徽股份已經連續兩年虧了內損。在2021年的亞馬遜封号大(dà)潮中，星徽股份首當其沖，截至202冷東1年末，澤寶因涉嫌違反平台政策，被封停站點367個，被封站點草在2021年營業收入約占澤寶全年在亞馬遜平吃匠台營業收入的七成。

多個鋪貨型大(dà)賣家(jiā)的成績也不(bù生東)盡如(rú)人意。其中，于2011年上市的有棵樹營收僅為(wèi)亮來2.35億元，股票也已冠上ST。

聚光燈之外

三家(jiā)企業獲得(de)翻倍增長(我火cháng)

作為(wèi)跨境電商圈的明星企業，安克創新每一(y志會ī)步動作都被外界密切關注。而在聚光燈之外，報的如(rú)上文所述，有三家(jiā)上市企技醫業在今年上半年的業績極其亮眼，分别是大(跳間dà)健雲倉、華凱易佰及樂歌股份。

1 大(dà)健雲倉：大(dà)件商品B2B出海第一(喝照yī)股

2006年，大(dà)健雲倉成立，定位大(dà)件家(jiā裡會)具商品跨境B2B平台，為(wèi)全球大(dà)件商品提供供應刀媽鍊對接、跨境交易、海外倉儲物流、售後交付等全流程朋玩服務。

與小(xiǎo)件商品相比，非标準化大(從冷dà)件商品易損壞、難搬運、難退貨，且需要考慮備醫音貨問題——大(dà)件家(jiā)具消費頻次低(dī)，備貨多明為則容易導緻資(zī)金(jīn)鍊長(cháng)，倉儲費用高；備貨少則容易長著出現斷貨、工(gōng)廠不(bù)願接單等問題。

基于這片市場空間，大(dà)健雲倉開(kāi)辟出三大(dà影數)業務：GigaCloud 1P、GigaCloud 3P及非在大平台電子(zǐ)商務。

GigaCloud 1P為(wèi)直營業務，大(dà)健雲倉從供貨商手中直商鐵接買入大(dà)件商品，再賣出去，賺中間差價花影。貨權、定價權在大(dà)健雲倉，由平台自主運營。

GigaCloud 3P為(wèi)B2B平台模式，大(dà)健雲業煙倉搭建平台、撮合交易，主要營收來源為(wèi)交易傭金(jīn)，曾被稱為(美可wèi)是海外版1688。大(dà)健雲倉還提供一(yī)件代發服務。相關街線數據顯示，大(dà)健雲倉近幾年3P活躍賣家(jiā)中，這嗎約有九成為(wèi)國内制造商。

平台外電商業務指公司自己從供應商處購買優質産品，在第三方平台（如(rú)亞馬遜、沃爾瑪、美國Wayfair、日本樂天）出售。

此外，針對跨境商品交付難的問題，大(dà)健對內雲倉自主研發倉儲管理和物流配送系統。目前，大(dà)健雲倉已經在北美、歐洲和日謝明本共布局24個自營的專業大(dà)件規制海外倉，總面積約520北醫萬平方英尺（超48萬平方米）。

2019-2021年間，大(dà)健雲倉活躍第三方供應商數量的複就呢合增長(cháng)率高達132%，活躍零售商數量的複合增長自師(cháng)率高達184.4%。2019-2021年，公司營收分别為(w時有èi)1.22億美元、2.75億美元和4.14億美元，淨利潤分别是290萬美元慢頻、3750萬美元和2930萬美元。

今年上半年，大(dà)健雲倉營收20.4億元，同比增長(cháng)18.大弟82%；淨利潤2.49億元，同比增長(cháng)216.7嗎身3%。

2 華凱易佰：鋪貨大(dà)賣中的超級戰艦

在一(yī)衆業務低(dī)迷的鋪貨型大(dà玩舞)賣中，華凱易佰的身影顯得(de)格外獨特：離行上半年營收29.92億元，同比增長(cháng)52.1%；淨新風利潤2.08億元，同比增長(cháng)149.66%。

2021年，接連虧損的華凱易佰收購易佰網絡90%股權，并在2021年實裡資現營收規模大(dà)幅攀升至20.75億元。雖然從淨利潤維度看報綠依舊虧損8740.38萬元，但2022年開(kāi)始，公司訊好盈利能力已顯著改善。

2022年，華凱易佰實現營業收入44.17億元，同比增業討長(cháng)112.88%；淨利潤2問水.16億元，其扣非淨利潤也順利扭虧為(wèi)盈，達1.99億會你元，同比分别增長(cháng)347.39%、299.76%。煙這

華凱易佰以易佰網絡為(wèi)載體，通(tō紅呢ng)過亞馬遜、eBay、速賣通(tōng)等平土地台開(kāi)展跨境電商業務。華凱易佰是典型的鋪貨型大(dà)賣家(j畫歌iā)，截至今年上半年，華凱易佰在售産品SKU超過95萬件。上半年，易佰網絡些媽在亞馬遜店鋪數量為(wèi)720個，當期新增54個，關閉7個。

運營模式上，華凱易佰主要采用多品類、多平台、多兒數市場的運營模式，國内倉、海外倉協同發展，以傳統的鋪貨業務為(wèi)主體，兵自配以精品路線及億邁生态平台業務（為(wèi)中小(xiǎo)賣家(ji公美ā)提供全方位跨境業務解決方案）。

精品業務方面，華凱易佰采取精簡産品線的發展策略，地我将産品線縮窄至清潔電器(qì)、家(jiā)電、寵物用品、燈具的花四大(dà)類。精品業務銷售SKU數量較少，銷售對話客單價較高。報告期内，精品業務在售SKU數量為(wèi)3她雨76個，銷售客單價為(wèi)441.13元。

3 樂歌股份：業務貫穿全産業鍊品牌獨立站勢頭正盛

2017年，樂歌正式在深交所IPO上市，成為(wèi)志可中國人體工(gōng)學第一(yī)股。目前，樂歌的産品線場還已經拓展到智能辦公、家(jiā)居等多個場景，産品也從遠拿一(yī)張升降辦公桌拓展到升降學習桌、升降家(j風木iā)居桌、升降書法桌等多個創新品種。

樂歌海外品牌“FlexiSpot”品牌升降桌在亞馬遜、eBay、沃爾瑪、樂天子樹等電商平台長(cháng)期位居銷量排名第一(年我yī)，品牌獨立站“flexispot.c愛綠om”在全球線性驅動應用産品垂直類獨立電商網大鄉站中處于第一(yī)梯隊。

在生産商、品牌商身份之外，樂歌又将目光投向服務商，進軍外貿基礎設施建兵黃設服務，在原有的海外倉基礎上，建立12個公共海外倉，為(wè物音i)中小(xiǎo)外貿企業品牌出海提供物流、倉儲服務。

在此前的一(yī)次媒體溝通(tōng)會(huì)當動做中，樂歌創始人項樂宏表示，樂歌在一(yī)衆北在長美本土升降桌品牌中脫穎而出的關鍵便在于：通(tō短高ng)過自研自造、海外建廠、海外倉和造船，打造了貫穿外貿企業上下遊的她在全球化産業鍊條，全鍊路鎖定住成本。

在成本端，樂歌以海外建廠方式，形成可持續的成本控制，将包含控制器到機(qì)、算法、電機産品在内的核心制造環節放友舊在甯波、廣西北海，而外圍的有機組合環節則放在越南。

借助海外倉，樂歌把成本進一(yī)步壓低(dī近房)。據悉，基于樂歌自身百萬包裹級的跨境電商體量，以及服務中小(xiǎo)外貿話我企業的公共海外倉體量，樂歌與電商産業鍊上下遊合作者的議價能力強，包括頭程海運、紙森卡車(chē)派送、倉儲服務成本、尾程快遞、支付等方面北制的議價能力，形成了良好(hǎo)的生态效應。

目前，海外倉已成為(wèi)樂歌的第二增長(cháng)曲線。截至202鄉月3年6月，樂歌在全球運營12個海外倉，總行用面積27.58 萬平方米，實現第三方服務收入3.66 鐘物億元。

樂歌對6個海外倉加強自動化、信息化建設，加快推進小(xiǎo)倉換大(多多dà)倉戰略，加快推進自建大(dà)倉的同時(shí)，前瞻性地以極低(dī)市飛的成本在美國核心區購買了4800 畝土地，提前鎖定離熱遠期倉庫成本優勢。

“大(dà)賣”向下，“品牌”向上

不(bù)同品類、不(bù)同行業的上市企業，在今年面臨着不(bù)資員一(yī)樣的市場競争格局和經營壓力。以近年來極為(wèi對又)火爆的便攜式儲能賽道為(wèi)例，當下的競頻日争已白熱化，頭部玩家(jiā)的業績表現也出現較大(dà)波動。

今年上半年，華寶新能營收9.21億元，同比下降-2森人9.93%，淨利潤也由盈轉虧。華寶新能初登創業闆時(sh分間í)，發行市盈率近85倍，上市首日市值突破200億，如(rú)今，這個數字在8愛舞0億左右。

據其财報披露，業績虧損的原因在于海外持續高通(tōng)脹和央行加息動作，海外票資消費市場階段性疲軟，銷售不(bù)及預期，低我導緻庫存消化周期拉長(cháng)，市場競争加劇(jù)。

對其而言，一(yī)部分壓力來自于高居不(bù)銀費下的海外高成本庫存。2023年上半年，華寶新能都在陸續去庫存，票站其中美國、日本、中國的庫存已回歸至正常水平；歐洲市場腦照因俄烏戰争、能源危機、通(tōng)脹持續加劇(jù)等，市場庫存仍有一(y化土ī)定壓力。

此外，作為(wèi)便攜儲能第一(yī)股，華寶新能的先發優勢正逐漸被追平哥高。儲能賽道競争白熱化，正浩EcoFlow麗錢、德蘭明海Bluetti、Anker等廠商都在迅猛進攻。為(w唱坐èi)确保市場份額，華寶新能不(bù)的不(bù)加大(dà)産開去品促銷力度，通(tōng)過折扣優惠等方式招徕顧客。

值得(de)一(yī)提的是，當下，仍然有一慢聽(yī)批正處于IPO進程中的跨境電商相關企業。

時(shí)至如(rú)今，二級市場的品了樂牌仍然稀少。

安賜資(zī)本合夥人顔偉華曾表示，過去很多企業由于遇到行業發展的階段性紅利說藍、流量紅利或者疫情催化，獲得(de)了“機會(h兒睡uì)成長(cháng)”，但這種成長(ch吃好áng)很難可持續發展，一(yī)定要轉變為(wèi)“戰略成長(ch舞湖áng)”，專注于價值創造和可持續。高效率、高效益、高質量的公司，才能夠真正劇行可持續、長(cháng)期發展。

這在今年跨境電商企業的半年報中已得(de民票)以印證：早年間以鋪貨模式起家(jiā)的大(dà)賣家(jiā)匠習們(men)，即便是身處品牌特色不(bù)那麼突出的品類，如些業(rú)今也很難拿(ná)出足夠亮眼的成績不公，反倒是難掩頹勢。

今年，“全托管”模式盛行，Temu、SHE刀議IN、Shopee、Lazada、TikTok Shop等跨境電商風窗平台都參與其中，平台通(tōng)過規模化控制成本實現極緻小分性價比，受其沖擊波的第一(yī)批人便是貿易型、鋪貨型賣家(jiā)有腦群體。

當下，很多貿易型賣家(jiā)尚且能憑借深入産業帶懂少源頭的能力和強大(dà)的組貨能力，在各大(dà)平台争搶産業帶的人南大(dà)戰中如(rú)魚得(de)水。但未來，當全托舊暗管模式進一(yī)步鋪開(kāi)，更加深入的滲透到産業帶上業窗遊，這些貿易型、鋪貨型賣家(jiā)的生存空間很難說(shuō)不(bù花風)會(huì)受到擠壓。

反觀品牌型賣家(jiā)，同樣以華寶新能為和時(wèi)例，其擁有Jackery電小(xiǎo)二河機、Geneverse電掌櫃兩大(dà)全球品牌，經過多年的沉澱，仍葆有相當友中的突圍底氣。華寶新能表示，短(duǎn)期的話黃業績波動不(bù)影響長(cháng)期發展，其将根據市校購場變化實時(shí)調整經營策略，推進落實内部降本增新金效，加速新品的上市節奏，精耕戰略市場，加快全球線下渠道的布局，進一(yī)步拓匠風展東南亞、非洲、南美洲等新興市場。

正如(rú)一(yī)位業内人士的比喻：跨境電商市場再難支持一(y內熱ī)個年入百億的環球易購，卻可以培育出成千上萬個類似安克創新的長上身影。

這從今年的IPO名單中也足見一(yī)斑：在賽維時(shí)代、三态股兵鄉份後，幾乎沒有了鋪貨型大(dà)賣家(jiā)的身影，取而代之的是哥黑綠聯科(kē)技、德蘭明海、睿聯技術、通(tōng)力科(kē)技等，有OEM喝厭制造業背景、較強産品研發、科(kē)技創新能力等因裡做素加持的企業。