沃爾瑪收購失算？
趙楠
一(yī)面是資(zī)金(jīn)與品牌助力，一資看(yī)面是外資(zī)控股下的運營約束，1內吧号店正努力消化來自沃爾瑪的擴股投資(zī)。
近日，1号店已将其B2C電商網站(yihaodian.com)多地上帶有面向第三方開(kāi)放服務的電商錢訊頻道，如(rú)1号商城、1号團、名品特賣，整合為(wèi)獨立域名就慢(1mall.com)的電商網站，并從母平台公司紐海信息技術有限腦電公司剝離(lí)，将資(zī)産集體注入名為(wèi)上海傳績電子(z近謝ǐ)商務有限公司的新公司。
此外，1号店還計劃在線下開(kāi)設體驗店，但開(草購kāi)店地址均不(bù)考慮設在其控股股東沃爾瑪線下實器西體店内，而是另選熱點商圈重新立點。
有觀點認為(wèi)，1号店剝離(lí)并重懂算組面向第三方業務的公司資(zī)産，或是受制于監管部門對外亮裡資(zī)控股“反壟斷”的要求，而避開(kāi)舊時其控股方實體店另行選址涉足線下，也可看出1号店與沃爾瑪的業務唱大整合受到了某種程度的制約。
此外，投資(zī)之後的資(zī)産剝離(l火著í)，是否又是外資(zī)投資(zī)中國企業卻無奈好分落幕的一(yī)出戲呢？
重點發展第三方服務
今年8月，商務部批準了沃爾瑪對1号店的控股投資(zī)。根據協議，沃爾瑪對綠理1号店的持股比例将從17.7%增至51.3%，達到用到控股權。
沃爾瑪為(wèi)取得(de)在華運營電商控股黃離權的态度較為(wèi)迫切，在1号店之前，沃爾瑪曾提出5億美市風元控股京東的要求，後未能洽談成功。而從洽談、接觸到實現控股，雙方經曆了行影近兩年，兩個階段的曆程。
據相關人士表示，這兩筆收購階段在一(yī)開(照算kāi)始就計劃在内。
2011年5月，沃爾瑪通(tōng)過購入平術房安20%股份，獲得(de)1号店的股權。相比于京東商城，2011年前裡鐘的1号店股東結構較為(wèi)單一(yī)，便于展開(kāi)收但票購，其中平安擁有80%的1号店股權，其餘20%為(wèi)1号店管開喝理層所有。
由于在此階段，沃爾瑪通(tōng)過股權轉讓的方他喝式，且持股比例較少，并未獲得(de)有關監管部門拍家的重視，1号店在2011年度過了一(yī)個增長(cháng)爆發期。201呢匠1年全年銷售額達27億元，年複合增長(cháng)率超過3倍。
2011年底，在1号店的發展勢頭之下，沃爾瑪以1号店的股綠風權增發方式，将持股比例擴至控股地位。
不(bù)過，這項收購的獲批，讓1号店與沃爾瑪雙方經曆了9個城街月的漫長(cháng)等待期。
在9個月的等待之後，商務部要求在此項交易中加入限制性條款，其中規定，學北被收購的1号店所屬公司紐海不(bù)得(de)開(kāi)展面向第三方鄉喝的開(kāi)放平台業務；沃爾瑪也不(bù)得(de)通(t媽電ōng)過VIE架構從事1号店的增值電信業務。
商務部解釋稱，上述要求是出自于反壟斷競争，以及相關為錯外資(zī)運營業務條例的限制。
這也意味着，在獲得(de)投資(zī)後，如(rú)果1号店要運海媽營開(kāi)放平台業務，隻能在沃爾瑪的投資(zī)架構之外進行開(kāi什能)展；而對于在母平台上，已經傾入資(zī)源的開(kāi)放平台業務少少，必須要進行轉移。
也就是說(shuō)，沃爾瑪控股的1号店資(zī)産，将隻商少是自營業務，而自營業務能做多大(dà)，1号店關會管理層會(huì)對其傾入多少資(zī)源，兵歌并在限制性條款的名義下會(huì)轉移多少的裡資(zī)源注入開(kāi)放平台業務，都能又是很難算清的一(yī)筆賬。
目前，從沃爾瑪投資(zī)架構下轉移出去的業務包括1号商城、1号團答費、名品特賣、服裝館等。1号商城的模式與天貓近似，1習如号團以實物團購為(wèi)主，而名品特賣麗吃則與在美上市公司唯品會(huì)類似。
有觀點認為(wèi)，從首頁的類目來看，也可判斷1号店未來的重點發展方街麗向更多偏向第三方服務。目前，1号店網站首頁上的多時8個類目，除禮品卡以及原本獨立運營的藥品網站藥品商城外，僅餘下兩個保留女討原有域名。
資(zī)源整合存疑
沃爾瑪投資(zī)1号店，是戰略投資(zī)還是财務投購行資(zī)，已看不(bù)清。
電商分析人士李成東認為(wèi)，1号店吸收沃爾瑪能飛的投資(zī)，除了資(zī)金(jīn)幫助外，雙方資(zī)源整合的空間也制間充滿想象。但現在來看，沃爾瑪并未開(kāi國什)始投入資(zī)源與1号店進行整合。
而在限制性條款規定後，沃爾瑪對1号店的投資(zī)主體是否會(huì)被理又逐漸邊緣化也很難說(shuō)。
為(wèi)了拓寬用戶渠道，擴大(dà)對視放用戶的覆蓋面，并樹立品牌形象，1号店即将涉足線下業花大務，以體驗店的方式進入全國各大(dà)商圈，除商品和品牌展森來示外，用戶在體驗店内可通(tōng)過互動屏，進行們歌訂單處理。
值得(de)注意的是，1号店即将部署的線下體驗聽舊店，也将以展示1号商城、名品特賣等開(kāi)放平台一靜性業務為(wèi)主。在互動屏上，第三方合作服務商的廣告可在互動屏上予城吃以呈現。這也意味着，線下體驗店的成本核算可能計入麗到1号店，而品牌展示則更多是1号商城及其客戶。
此外，1号店的線下體驗店也并未借助沃爾瑪線下實體店的相關資(zī)源刀些，而是在其他(tā)賣場和商圈進行選擇。
同樣有涉入線下體驗店計劃的C2B電商CE哥計O黨啟元表示，一(yī)個線下體驗店的面積約在我你60平方米~70平方米，一(yī)年僅單個店面租金(jīn)員這就在百萬級别，且不(bù)同地段和城市價位不(bù長得)同。如(rú)果能夠借用沃爾瑪的賣場資(zī)源，不(bù)僅能夠在費用路腦上有所節省，還能共享其消費用戶群。
有業内人士稱，在限制性條款出台後，沃爾瑪刀內方面的态度還很難說(shuō)清，雙方未來能否進行資(zī)源整合仍拿計存疑問。
